비트코인 보유하는 기업 증가… 투기적 경제 구조 경고

최근 비트코인 가격 상승과 함께 비트코인 재무 전략을 채택하는 상장 기업들이 급증하고 있다. 이에 디지털자산 업계 전문가들은 “이번 사이클의 새로운 투기적 버블이 될 수 있다”며 경계의 목소리를 내고 있다.

스택 호들러라는 별명으로 활동 중인 디지털자산 트레이더는 최근 이들 기업들을 “이번 사이클의 시트코인(shitcoin)”이라며 비판했다. 이들은 실질적 사업 없이 주식을 신규 발행해 비트코인을 매입하고 있다고 지적했다.

스택 호들러는 “주주들이 이들 기업에 투자하는 것보다 비트코인을 직접 보유하는 것이 효율적임을 깨닫는 순간, 기업들은 비트코인을 대량 매도할 수밖에 없다”며 “이것이 시장에 큰 충격을 줄 수 있다”고 경고했다. 그는 “실제 수익을 내고 그 이익으로 비트코인을 쌓는 기업만이 장기적으로 건전한 역할을 할 수 있다”고 강조했다.

비트코인 팟캐스터 스테판 리베라는 스트래티지의 사례를 언급하며 “스트래티지는 순자산가치(NAV) 대비 프리미엄이 형성되는 구조적 이유가 있다”고 설명했다. 규제, 세금, 등으로 인해 대형 기관 투자자들이 직접 비트코인을 보유하기 어려운 상황이라고 지적했다.

스택 호들러는 “스트래티지와 달리, 최근 등장하는 다수의 모방 기업들은 실질적 사업 없이 비트코인만 매입하는 구조를 보유한다”며 “이런 기업들은 과거 GBTC 프리미엄 버블과 유사한 위험성을 안고 있다”고 지적했다.

시장 전문가들은 특히 부채를 발행하거나 레버리지를 사용해 비트코인을 대량 매수하는 현상에 우려를 표했다. 이런 구조는 강세장에서는 주가와 비트코인 가격이 함께 오르며 선순환을 만들지만, 하락장에서는 급격한 자금 유출과 주가 폭락, 비트코인 대량 매도로 이어질 수 있다는 지적이다.

현재 비트코인 보유 전략을 채택한 기업들은 스트래티지, 메타플래닛, 셈러사이언티픽, KULR테크놀로지 등이 있다. 그러나 이들 중 상당수는 본업보다 비트코인 보유량과 시가총액이 더 부각되고 있다. 이러한 모델의 지속 가능성에 여전히 의문이 제기되고 있는 상황이다.