올해 탈중앙화 거래소 성장 가속…투명성과 빠른 상장으로 점유율 확대

2025년 상반기, 탈중앙화 거래소(DEX)가 가파른 성장세를 보이며 암호화폐 시장의 핵심 인프라로 자리 잡고 있다. 올해 5월까지 DEX는 전체 암호화폐 거래량의 7.6%를 차지했으며, 이는 2023년 3% 대비 두 배 이상 성장한 수치다.

DEX는 중앙 운영자 없이 블록체인 스마트 계약을 통해 거래를 처리한다. 거래는 주로 이더리움(ETH), 솔라나(SOL) 등 주요 블록체인 위에서 이뤄지거나, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid·$HYPE)처럼 프로토콜 자체에 거래 기능이 내장된 형태로 구현된다. 특히 하이퍼리퀴드는 올해 가장 주목받은 DEX로, 전체 파생상품 거래량 중 80% 이상을 차지하고 있다.

DEX가 시장 점유율을 빠르게 확보하는 배경에는 빠른 토큰 상장과 투명한 거래 구조가 있다. 사용자가 직접 자산을 보관하고 거래하며, 모든 내역이 온체인으로 기록된다. 이는 FTX 사태 이후 증가한 거래소 리스크 회피 수요와 맞물려 사용자를 끌어들이고 있다.

올해 1~5월 평균 거래 수수료 분석에 따르면, 현물 거래 기준 CEX 수수료는 약 15bp, DEX는 약 12bp로 나타났다. 파생상품 거래는 CEX가 평균 4bp, DEX는 6bp로 DEX가 소폭 높은 수준이다. 그러나 이 수수료 격차가 좁혀지고 있으며, 일부 신흥 자산에서는 DEX가 유리할 수 있다고 분석했다.

또한, DEX 수익 구조는 △유동성 공급자 △토큰 보유자 △프로토콜 트레저리로 분배되는 경우가 많아 유동성과 커뮤니티의 참여도에 따라 수익이 달라진다. 최근에는 수익 분배 기능을 논의 중이다. 이 같은 거버넌스 변화가 토큰의 가치 구조에 영향을 줄 수 있다는 점에서 투자자는 프로젝트의 구조를 면밀히 분석해야 한다.

DEX는 현물 외에도 파생상품 시장에서도 점유율을 넓히고 있다. 지난 30일 기준 DEX 파생상품 거래량은 CEX 대비 약 5.4% 수준이다. 하이퍼리퀴드의 급성장이 주요한 기여 요인이다.

DEX 파생상품이 주목받는 또 다른 이유는 △자금의 자가 보관 가능성 △온체인 감사 가능성 △글로벌 접근성 △토큰 상장 속도 등이다. 거래소의 위·변조 위험을 줄이려는 사용자, 국경 없는 거래를 원하는 사용자에게 DEX는 매력적인 선택지로 평가된다.

장기적으로 CEX와 DEX, 현물과 파생 각각에서 1~2개 주요 거래소가 살아남는 구도로 재편될 것으로 예상된다. 대형 코인 거래는 여전히 유동성, VIP 수수료 혜택, 법정화폐 연동 시스템 등을 갖춘 CEX가 유리하다. 그러나 신규 및 소형 자산의 경우, 빠른 상장과 유연한 거래가 가능한 DEX의 경쟁력이 두드러지고 있다.

DEX의 성장은 블록체인 수수료 절감, 스테이블코인 확산, 실물 자산의 온체인화 등 외부 환경 변화와도 맞물려 있다. DEX는 더 이상 실험적 기술이 아니며, 앞으로의 관건은 얼마나 빠르게 ‘거래소’라는 개념 자체를 새롭게 정의하느냐에 달렸다.